此詞以清麗的筆觸、沉郁而高曠的格調(diào)，即事即目，描繪了江南水鄉(xiāng)的風物景色，并通過描繪江南雨景，寄寓了作者積極用世、渴望有所作為的政治理想和懷才不遇的苦悶情懷。

上片寫的是蒙蒙的雨幕中，村落漁市點綴湖邊水畔；一縷淡淡的炊煙，從村落上空裊裊升起；水天相連的遠處，一行大雁，首尾相連，款款而飛，但如此佳麗的景色，卻未能使詞人歡快愉悅。一句“雨恨云愁”借景抒情，借情寫景。云、雨并無喜怒哀樂，但詞人覺得，那江南的雨，綿綿不盡，分明是恨意難消；那灰色的云塊，層層堆積，分明是郁積著愁悶。即使是這彌漫著恨和愁的云雨之中，江南的景色，依舊是美麗的。用“依舊”二字，表明自己是僅承舊說，透露出一種無可奈何的情緒

下片“天際征鴻，遙認行如綴。”這里，詞人遙見沖天遠去的大雁，觸發(fā)的是“平生事”的聯(lián)想，想到了男兒一生的事業(yè)。王禹偁中進士后，只當了長洲知縣。這小小的芝麻官，無法實現(xiàn)他胸中的大志，于是他恨無知音，愁無雙翼，不能像“征鴻”一樣展翅高飛。最后，王詞將“平生事”凝聚對“天際征鴻”的睇視之中，顯得含蓄深沉，言而不盡。

這首詞藝術風格上一改宋初小令雍容典雅、柔靡無力的格局，顯示出別具一格的面目。詞中交替運用比擬手法和襯托手法，層層深入，含吐不露，語言清新自然，不事雕飾，讀來令人心曠神怡。從思想內(nèi)容看，此詞對于改變北宋初年詞壇上流行的“秉筆多艷冶”的風氣起了重要作用，為詞境的開拓作了一定的貢獻。