這首詞寫別后的凄涼兼及懷人。上片寫登臨所見，下片回憶往昔的歡會以突出物舊人非的凄涼處境。

“秋水斜陽演漾金，遠山隱隱隔平林”二句描繪景物：清澈的秋水，映著斜陽，漾起道道金波。一片片平展的樹林延伸著，平林那邊，隱隱約約地橫著遠山。這兩句抓住秋天傍晚時分最典型的景物來描摹，將那“秋水”、“斜陽”、“遠山”、“平林”描繪得出神入化。

“幾家村落幾聲砧”緊承上句而來，仍寫登臨所見所聞：疏疏的村落，散見在川原上。隱隱之中，但見煙霧繚繞，徐徐升騰。斷斷續(xù)續(xù)之中，但聽得那單調的砧杵捶衣之聲。

上片三句，單看詞人所描摹的這幅深秋晚景圖，似乎只是純客觀的寫生，詞人視聽之際，究竟有哪些情感活動，并不容易看出。但這三句并不只是純客觀的景物描摹，并不是沒有寄寓詞人的主觀情感。實際上，這秋水斜陽，這遠山平林，這村落砧聲，句句情思化，句句都是詞人心中眼中之景，都有一種說不出、道不明的傷心情緒寄寓其中。這與梁元帝“登樓一望，唯見遠樹含煙。平原如此，不知道路幾千”的賦吟和李白《菩薩蠻·平林漠漠煙如織》：“平林漠漠煙如織，寒山一帶傷心碧。暝色入高樓，有人樓上愁?！本哂挟惽ぶ?，不過比梁、李之作更委婉，更含蓄，更騰挪跌宕，更富于情趣。

“記得西樓凝醉眼，昔年風物似如今”二句急轉，由上片的眼前景物鋪陳轉而回憶昔年的賞心樂事。記得當年在西樓之上，飲酒賞景，兩人酒酣耳熱之際，執(zhí)手相向，醉眼相望，情意綿綿。如今當年的風物依舊，而人去樓空，倍覺凄涼。本來，詞的上片所寫之景只有一幅圖景，然而，作者平鋪直敘地再現(xiàn)眼前景物的寫法，在此卻起了變化，虛實相生，出現(xiàn)兩幅圖景：一幅是今天詞人獨自面對的眼前之景；一幅則是有美人作伴，詞人當初凝著醉眼所觀賞的往昔之景。昔日之景是由眼前之景所喚起，呈現(xiàn)在詞人的心幕上。兩幅圖景風物似無變化，但“凝醉眼”三字卻分明透露出昔日登覽時是何等愜意，遂與今日構成令人悵惋的對照。

“只無人與共登臨”這句是全詞的詞眼。上片所寫的那秋天斜陽，那遠山平林，那村落砧聲，至此便知都是詞人“物是人非”、“良辰好景虛設”的情感物態(tài)化體現(xiàn)。這末句的點醒，令人于言外得之，倍覺其百感蒼茫，含蓄深厚。結尾一句，巧妙點醒，畫龍點睛類也。陳廷焯《白雨齋詞話》）卷八贊嘆說：“賀老小詞，工于結句，往往有通首渲染，至結處一筆叫醒，遂使全篇實處皆虛，最屬勝境?！庇^此詞之結句，可知陳氏之論不謬。