作者寫這首詩的具體時間不詳。詞中云：“水晶樓下欲三更”。據(jù)南宋胡仔《苕溪漁隱叢話前集》卷五十三“水晶官”條去：“吳興謂之水晶宮，不載之于《圖經(jīng)》，但《吳興集》刺史楊漢公《九月十五夜絕句》云：‘江南地暖少嚴(yán)風(fēng)，九月炎涼正得中。溪上玉樓樓上月，清光合作水晶宮。’因此詩也?！笨芍嗽~為作者晚年游覽江浙一帶時所作。

“一別三吳地，重來二十年”。這是元干在《登垂虹亭二首》中描寫舊地重游時的心情，而詩中描寫“山暗松江雨，波吞震澤天”的山水情景則與詞中描寫的自然景物相接近。首句“山繞平湖波撼城”，真實地展現(xiàn)了連綿不斷的山勢與波濤洶涌的水勢?！安ê吵恰笔腔锰泼虾迫弧杜R洞庭》詩“八月湖水平，涵虛混太清。氣蒸云夢澤，波撼岳陽城”的句意。但他的詞情不是從浪濤洶涌的“波撼城”中激發(fā)，而是從廣闊的水面上出發(fā)，特寫湖光蕩漾、青山綠水的優(yōu)美景色?！八窍掠?，承上進(jìn)一層寫湖光月色相映，意境遠(yuǎn)，仿佛如杜牧《悲吳王城》詩中所描寫的那樣“水精波動碎樓臺”。這里的“欲三更”，既點出月夜登樓眺望流連忘返，又宛轉(zhuǎn)地表達(dá)出作者浸沉于清曠秀麗的大自然之中的情趣。

下片承上繼續(xù)寫景?！办F柳暗時云度月”二句，寫詞人登樓望去，看見沐浴在月光之中的夏夜景色。

當(dāng)天上飄動的浮云遮住月亮?xí)r，夜霧中的柳樹頓時顯得暗淡難辨，而水中含露的荷葉，隨風(fēng)輕輕搖曳，水珠閃爍，就好像無數(shù)的流螢在不斷閃光使人留連往返。

如果說作者在《登垂虹亭二首》詩中所描寫的“熠熠流螢火，垂垂飲倒虹。行云吞皎月，飛電掃長空”一樣，目的是顯現(xiàn)出一種江上風(fēng)雨欲來的壯觀，那么，作者在這里勾勒的是一篇天空浮云遮月，湖光水色清麗而寧靜的畫面。

最后“蕭蕭散發(fā)到天明”一句，寫散要獨坐，沉吟至天明的情景。“蕭蕭”為頭發(fā)稀疏，如陸游《雜賦》：“覺來忽見天窗日，短發(fā)蕭蕭起自梳。”這首詞既寫了湖光山色之美，又表達(dá)了作者沉浸在自然風(fēng)光中的忘返流連的感情，流露出一種閑適、瀟灑的超脫情懷。全詞情景相生，密切相連。詞人不僅把幾件自然物景——飛云度月，湖光倒影，青山，岸柳和露荷，巧妙地結(jié)合成一幅和諧統(tǒng)一的畫面，而且更突出景中人領(lǐng)略自然美景的特有的神情。