《賀新郎》，又名《金縷曲》、《乳燕飛》、《貂裘換酒》。傳此詞作以《東坡樂府》為最早，惟句豆平仄，與諸家多不合，因以《稼軒長短句》為準(zhǔn)。雙調(diào)，一百十六字，前后片各十句六仄韻。大抵用入聲部韻者較激壯，用上、去聲部韻者較凄郁，貴能各適宜。

此詞系夢(mèng)窗晚年游覽西湖有所感觸的贈(zèng)友之作。詞人已有河山雖美，但北方外族繼入侵中原后，又將揮師南渡的預(yù)感。所以其詞明詠山水之美，暗中都是有所寄托的。

“湖上”三句，言西湖中荷花開得早，給湖區(qū)平添佳景。遠(yuǎn)望北高峰，卻是云霧繚繞，黑沉沉的一派陰冷感，所以在湖中賞花實(shí)是一種非常適意的享受。此三句暗示南宋偏安之局贏得一時(shí)繁榮，而北方淪陷區(qū)人民卻生活在水深火熱之中，兩相比較，使人更覺得需要珍惜這和平的環(huán)境，不能再遭受破壞。“流水”兩句，詞人根據(jù)時(shí)局分析，認(rèn)為南宋朝薄弱的兵力根本無法抵御強(qiáng)悍的蒙古騎兵的入侵，所以終將使這眼前一片茫茫湖水幻化成凄涼的城下之盟。自己就是要想置身度外，去求仙訪道尋找解脫途徑，也是一種不切實(shí)際的空想。詞人雖透露出有心報(bào)國，無意求仙的信念，但終因年老力衰，心有余而力不足了?！靶μ}障”一句，詞人再次強(qiáng)調(diào)，如果有可能報(bào)國效勞，他將不管前途多么艱辛，障礙有多大，還是想親身前去出一份微力的?！把┯瘛彼木?，然而他環(huán)顧湖上，達(dá)官貴人們卻是懷擁歌妓通宵達(dá)旦的作徹夜之游，這種醉生夢(mèng)死的生活，正是“西湖歌舞幾時(shí)休”，“暖風(fēng)吹得游人醉”的真實(shí)寫照。眼前打扮成花容月貌般的湖光山色，不知何時(shí)還它自然和平的本色。上片以比興手法，感嘆時(shí)局危急，警告世人不能再醉生夢(mèng)死地生活了。

“著愁”三句，一“愁”字領(lǐng)起下片，轉(zhuǎn)入哀傷老景凄涼，與年青時(shí)適成對(duì)照。此言眼前時(shí)局，雖使他雙眉緊皺，愁思不盡，但他很快就自我排解，認(rèn)為今朝有樂直須享，在湖上聽歌女唱一支相思小曲，引起了詞人詩興大發(fā)。“紅日”兩句，憶當(dāng)年?；貞涍^去，紅日已是高照在欄干上，而他與愛人還同臥在鴛鴦?wù)砩?，兩情恩愛，如膠如漆，也不枉為“情”字而使自己消瘦。“算誰識(shí)”一句過渡，嘆自身，傷時(shí)勢(shì)。此言：如今有哪一個(gè)知道我的晚景如垂楊枝般的在秋風(fēng)中作垂死掙扎。這句又暗示湖上那些官僚、貴族只不過是在作亡國前的強(qiáng)顏歡笑，卻無人自知?！安皇恰眱删?，言自己并不是與那些秦樓楚館的歌妓們沒有緣分，只是如今滿頭白發(fā)不能夠再像從前那樣地作簪花冶游之樂了。這兒又暗示詞人不愿事敵的決心。“秦樓”，虎狼之秦在西北方，這里借喻蒙古。言自己雖是年老，卻愿保持晚節(jié)，不愿意在今后奴顏事敵?！暗珰従啤眱删洌瑢?shí)敘湖上之游。言且在這湖上借酒澆愁，任憑它東方泛白吧。結(jié)句心情轉(zhuǎn)為頹傷，有“今朝有酒今朝醉”之意，一“愁”字纏身，畢竟難脫。“殢”，困極也。下片哀傷老景，又示不愿事敵的決心。