這首詞是作者任淮東制置使兼知揚州時所作，小序所謂“淮幕”當(dāng)指淮東制置使司幕府。詞是為友人幕僚稅巽甫餞行而作。小序謂：唐代士子由幕府征召而授官的很多，而稅君以一個在籍的士人身份，來我這三年了，我卻一點也不能使他得到提拔。他雖然處之泰然，可我多么歉疚！臨別之際，寫這首詞為他送行。但從這首送別詞中，人們讀到的，不僅僅是那種淺層次的惜別，同時，也表達了詞人對有才干的友人不受重用而悵惘、而自責(zé)的感情。

　　首句便為不平之鳴?！八甭迥?，未嘗無人，不同者時。”“水北洛南”意思是說：今天未嘗沒有石、溫那樣的人才，只是時代不同了。機遇好了，則人才輩出，機遇不好時，則命士如巽甫終是塵土銷磨。

　　“賴交情蘭臭，綢繆相好；宦情云薄，得失何知？”這里是說：憑交情，我和巽甫是再好不過了；但我們都是拙于吏道，將作官看得很淡薄，個中的得失怎么看得清呢？照說，憑我們的交情和我的閫帥地位，巽甫是不難求得一進的，然而卻不是這樣！其原因除了時代昏暗外，就是我的迂拙了。這表達了作者的自責(zé)?！盎虑樵票。檬Ш沃?，則又是對友人的鼓勵了。

　　這里意思兼及雙方，起到了上下層次的遞轉(zhuǎn)作用。下面就著寫巽甫的高尚志行了。

　　“夜觀論兵，春原吊古，慷慨事功千載期，”巽甫常常和自己談?wù)撥娛?，憑吊古跡，激昂慷慨，以千秋功業(yè)相期許。這里的“論兵”、“吊古”，既有歷史的緬懷，又有現(xiàn)實的感慨。在南宋，揚州是江淮要塞，淮東制置使司當(dāng)時就是擔(dān)負南宋東線抗御蒙古重任的。

　　這是概括三年間生活。分手之際是：“蕭如也，料行囊如水，只有新詩。”意思是三年來一無所得，歸去是兩袖清風(fēng)。這里還暗中點明巽甫的安貧樂道，雖遭逢不遇，仍不輟吟詠。這又和眼下以詞餞行聯(lián)系起來。以上兩層寫巽甫才高志遠、關(guān)切國事、品行高潔。如此人物，令人起敬；如此遭遇，叫人憐惜同情。作者這樣寫來，其憤時、自責(zé)亦在其中。

　　上片可說是回顧，下片就是送行了。換頭連用兩“歸”字，表明巽甫態(tài)度之堅決，也表明作者對其行動的贊許。不僅如此，“我亦辦征帆非晚歸”，我也要歸去。送人將自己的心也送走了。“正雜蘇臺畔，米廉酒好；吳松江上，莼嫩魚肥?！眳侵幸粠б恢笔鞘看蠓蛲司拥睦硐胨冢K軾曾向往那里“月致米三石、酒三斗”的生活，鱸膾莼羹更是古來為人盛稱的風(fēng)味。以上所寫為共同向往?！拔易」麓?，相連一水，載月不妨?xí)r過之。”這里說兩家住處是一水相連，退歸之后還可以經(jīng)常相聚?！伴L亭路，又何須回首，折柳依依。”“長亭路”即分別的地方，在這里折柳相贈以表留戀是古來習(xí)俗，也是人情之常，而作者卻說：我們分手時不必這樣了。為什么呢？這一是因為歸去的地方那么好，不必戀戀不舍。二是因為“我亦辦征帆非晚歸”，離別是短暫的，很快就會重逢。

　　下片寫送行，主客雙方似乎都挺輕松。小序雖說巽甫安之，但“慷慨事功千載期”就如此無成而歸，巽甫的心情自是不安，作者的不安在小序及上片已表露甚明。下片如此寫，是委婉的勸解。詞人將隱退后生活寫得愜意，目的是安慰友人，減輕其心理負荷。

　　同時，下片的惜別與上片的憤時也是意脈相承的。下片將巽甫歸去的態(tài)度寫得很堅決，也寫出自己退歸的決心，還寫出二人對鄉(xiāng)居生活的向往，這正是表露了他們對不重視人才的不滿，對官場的厭惡。總之，全詞是圍繞惜別也是惜才的中心來展開的。

　　這首詞的語言質(zhì)樸，有的地方行以古文句法，顯得有些散緩，但很覺有味，這大概是全篇那類似談話的語調(diào)造成的。