由詞題不知，此詞作于由洛陽赴孟津的途中。元好問自公元1218年（金宣宗興定二年）移家河南登封，此后一段時間行跡多在河南。作者觸景傷感，吊古傷今，來抒發(fā)自己的懷抱。

北邙山，在河南洛陽縣北。古代王侯公卿多葬此山，唐新樂府有《北邙行》，所以有“黃塵老盡英雄”的感慨。這里的“老盡”蘊含著作者對英雄不遇，空老京華的無限感傷，不由不發(fā)生人生長恨水長東“的慨嘆”人生“句用李煜”自是人生長恨，水長東“句，但更為悲壯。作者的一腔幽怨無人共語，有英雄獨立的悲涼，“遠目送歸鴻”源自嵇康的“目送歸鴻，手揮五弦”《贈秀才入軍》和賀鑄的“恨登山臨水。和寄七弦桐，目送歸鴻”（《六州歌頭·少年俠氣》）句意，即有哀怨，又有不平之意。

上片言情，下片說理，英雄無奈，只好作自我寬慰語：“蓋世功名將底用，從前錯怨天公”。功名也只不過是過眼煙云，唯有洗歌美酒，天倫至愛，才是人間樂事呀。所以詞最后，作者發(fā)出：“男兒行處是，未要論窮通”的感慨。這也正是他在收復(fù)失地，重返家園的理想行當(dāng)國孝無恢復(fù)之謀的現(xiàn)實的矛盾之中，希望與失望情緒交織而構(gòu)筑成情緒。