首句以楚懷王三字喝起，氣勢森然。跟著說“忠臣跳入淚羅江”直接揭露和控訴歷史和社會現(xiàn)實的不平。三、四句是詩人對屈原的景仰和對歷史的沉思，種種傷感、迷惑、反思，盡在“空惆悵”三字之中。惆悵之余，又忽省悟。第五、六句說從傷心轉(zhuǎn)為失笑，笑屈原過于固執(zhí)，活得不夠灑脫，不懂得從“忠臣”的硬殼中自我解放身心，落得可悲的下場。末句以問作結(jié)：“滄浪污你？你污滄浪？”詩人連對屈原投江也持非議態(tài)度，簡直是石破天驚，令人不可思議。這樣寫，表面上荒誕不經(jīng)，其實，對屈原的諷笑，不過是冷峭苦澀的反詰，以擺出玩世不恭的姿態(tài)蔑視現(xiàn)實，以說屈原不值得為現(xiàn)實犧牲進而徹底否定丑惡的現(xiàn)實。此曲下半首，抑圣為狂，寓曲于笑，能發(fā)人之所未發(fā)，是全曲最精警之處。朱權(quán)《太和正音譜》說作者散曲風格如“天馬脫羈”，此曲命意奇詭灑脫，說明作者的思路確是誰也羈縛不住的。

譯文
楚懷王不辨忠良，把忠心耿耿的屈原逼得投了汨羅江。讀罷《離騷》我空自惆悵。屈子的精神品格可與日月爭光。傷心之余只有苦笑一場。笑你這個三閭大夫心性太強，為什么不曠達超脫心胸開放？與其說是江水玷污了你，不如說是你玷污了汨羅江。

注釋
楚懷王：戰(zhàn)國時楚國的國君。公元前328－前299年在位。
忠臣跳入汨羅江：指屈原因楚懷王聽信讒言，被放逐沅湘間，自沉汨羅江而死。汨羅江，湘江支流，在湖南省東北部。
日月同光：《史記.屈原賈生列傳》稱贊《離騷》“雖與日月爭光可也”。
三閭：指屈原，他曾任三閭大夫。
滄浪污你，你污滄浪：《孟子.離婁上》云：“有孺子歌曰：‘滄浪之水清兮，可以濯我纓；滄浪之水濁兮，可以濯我足。’孔子曰：‘小子聽之，清斯濯纓，濁斯濯足矣，自取之也?！睖胬?，漢水的下游，這里指汨羅江。

譯文
楚懷王不辨忠良，把忠心耿耿的屈原逼得投了汨羅江。讀罷《離騷》我空自惆悵。屈子的精神品格可與日月爭光。傷心之余只有苦笑一場。笑你這個三閭大夫心性太強，為什么不曠達超脫心胸開放？與其說是江水玷污了你，不如說是你玷污了汨羅江。

注釋
楚懷王：戰(zhàn)國時楚國的國君。公元前328－前299年在位。
忠臣跳入汨羅江：指屈原因楚懷王聽信讒言，被放逐沅湘間，自沉汨羅江而死。汨羅江，湘江支流，在湖南省東北部。
日月同光：《史記.屈原賈生列傳》稱贊《離騷》“雖與日月爭光可也”。
三閭：指屈原，他曾任三閭大夫。
滄浪污你，你污滄浪：《孟子.離婁上》云：“有孺子歌曰：‘滄浪之水清兮，可以濯我纓；滄浪之水濁兮，可以濯我足?！鬃釉唬骸∽勇犞逅瑰t，濁斯濯足矣，自取之也?！睖胬?，漢水的下游，這里指汨羅江。