在最近的一期播客中，主持人Ian Andrews邀請了九塊資本管理（Nine Blocks Capital Management）的聯(lián)合創(chuàng)始人和管理合伙人Henry Arslanian，Arslanian共同探討了加密貨幣對沖基金面臨的監(jiān)管環(huán)境、挑戰(zhàn)與機遇也分享了他在獲得迪拜虛擬資產(chǎn)監(jiān)管局（VARA）牌照過程中的經(jīng)驗，以及他對加密資產(chǎn)管理者在市場低迷期間面臨的挑戰(zhàn)和機遇的見解。以下是主要內(nèi)容總結(jié)：

迪拜作為加密貨幣監(jiān)管的先驅(qū)

迪拜近年來一直在努力建立一個既嚴(yán)格又支持創(chuàng)新的加密貨幣監(jiān)管環(huán)境，吸引著全球的金融服務(wù)公司。Arslanian表示，相較于他過去處理的60-70個牌照申請，VARA的申請過程是迄今為止最為艱難的，其持續(xù)的監(jiān)管也是最為嚴(yán)格的。作為迪拜首個獲得許可的加密對沖基金，Nine Blocks管理需要向監(jiān)管機構(gòu)提交周報和月報，報告其財務(wù)狀況和交易活動，展現(xiàn)了迪拜在加密貨幣監(jiān)管方面的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。

Aiying補充：

迪拜VARA牌照申請步驟涉及多個層面，包括但不限于：

詳細(xì)的業(yè)務(wù)計劃提交：申請者需要提交一份詳細(xì)的業(yè)務(wù)計劃，闡述其業(yè)務(wù)模型、風(fēng)險管理策略、技術(shù)架構(gòu)以及如何符合反洗錢（AML）和反恐融資（CFT）的合規(guī)要求。

財務(wù)和運營透明度：需要向VARA展示其財務(wù)健康狀況和運營透明度，包括但不限于資本儲備、投資策略和內(nèi)部控制流程。

合規(guī)性和安全性審查：加密對沖基金必須通過VARA的合規(guī)性和安全性審查，包括技術(shù)平臺的安全性、數(shù)據(jù)保護措施以及遵循國際最佳實踐的能力。

持續(xù)的監(jiān)管要求：

一旦獲得許可，Nine Blocks管理需要遵循VARA的持續(xù)監(jiān)管要求，確保其操作的持續(xù)透明度和合規(guī)性。這些要求包括：

定期報告：需要定期向VARA報告其運營狀況，包括周報和月報，內(nèi)容涵蓋財務(wù)狀況、投資活動和任何重大變更。

合規(guī)性審計：定期接受合規(guī)性審計，包括反洗錢措施的有效性、投資者資金的保護以及市場行為規(guī)范。

風(fēng)險管理報告：提交風(fēng)險管理報告，展示基金如何識別、評估和管理投資過程中的各種風(fēng)險，確保風(fēng)險處于可控范圍內(nèi)。

這種級別的監(jiān)管要求，盡管帶來了額外的運營負(fù)擔(dān)，但也為投資者提供了更高水平的保護，同時提升了加密對沖基金在全球金融市場中的信譽和透明度。

市場低迷期間的挑戰(zhàn)與機遇

Arslanian分享了在市場低迷期間，加密資產(chǎn)管理者如何通過適應(yīng)性策略和風(fēng)險管理來應(yīng)對挑戰(zhàn)。他指出，盡管市場波動性帶來了不確定性，但也為基金提供了利用市場低迷期間的不同投資機會的可能性。通過多元化投資組合、使用穩(wěn)定幣對沖等策略，Nine Blocks管理能夠在不利市場環(huán)境中維持穩(wěn)定的表現(xiàn)。

挑戰(zhàn)

投資者信心下降：Arslanian提到，在市場低迷期間，一個主要挑戰(zhàn)是維護和恢復(fù)投資者的信心。Nine Blocks通過增加與投資者的溝通頻率，提供市場分析和基金表現(xiàn)的透明度，以此應(yīng)對挑戰(zhàn)，確保投資者保持長期視角。

資產(chǎn)價值波動：市場低迷通常伴隨著高波動性，對于加密對沖基金而言，這意味著資產(chǎn)價值的快速變動。Arslanian強調(diào)了他們利用先進的風(fēng)險管理工具和策略來減輕波動性帶來的影響，例如通過多元化投資組合和使用穩(wěn)定幣對沖。

流動性干涸：在訪談中，Arslanian也提到了市場低迷時期流動性減少的問題。Nine Blocks通過在多個交易平臺分配資金和執(zhí)行交易，以及利用DeFi生態(tài)系統(tǒng)中的流動性池來應(yīng)對流動性挑戰(zhàn)。

機遇

價值發(fā)現(xiàn)：Arslanian指出，市場低迷期間提供了發(fā)現(xiàn)和投資被低估資產(chǎn)的機會。Nine Blocks采取主動研究方法，識別那些基本面強勁但市場情緒影響的資產(chǎn)，以期待市場恢復(fù)時獲得收益。

DeFi的創(chuàng)新收益機會：盡管DeFi帶來了新的風(fēng)險，但Arslanian強調(diào)了它也提供了創(chuàng)新的收益獲取方式。Nine Blocks積極探索DeFi協(xié)議，利用借貸、流動性挖礦等機制獲取額外的收益，同時采取措施管理與之相關(guān)的智能合約和協(xié)議風(fēng)險。

穩(wěn)定幣作為風(fēng)險管理工具：在市場不穩(wěn)定期間，Arslanian講述了穩(wěn)定幣如何成為Nine Blocks管理風(fēng)險和保持資產(chǎn)流動性的關(guān)鍵工具。他們通過在投資組合中配置穩(wěn)定幣來減少市場波動的影響，并利用穩(wěn)定幣在DeFi項目中尋求收益機會。

加密對沖基金的未來展望

在談到加密對沖基金的未來時，Arslanian強調(diào)了穩(wěn)定幣和去中心化金融（DeFi）在行業(yè)中日益增長的作用。他預(yù)測，隨著更多的傳統(tǒng)金融實踐被引入加密領(lǐng)域，以及監(jiān)管環(huán)境的逐步成熟，加密對沖基金將繼續(xù)成長，為投資者提供更多的機遇和保護。另外他也強調(diào)了迪拜作為全球加密貨幣監(jiān)管先驅(qū)的角色。隨著加密貨幣市場的不斷成熟和監(jiān)管環(huán)境的日益完善，加密資產(chǎn)管理者將面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。