作者：Omkar Godbole，CoinDesk；編譯：松雪，

• 精明的交易者在確定投降和價格底部時，會尋找現(xiàn)貨和永續(xù)期貨交易量的激增以及負(fù)融資利率。

• 比特幣市場沒有顯示出這樣的跡象，期權(quán)市場反映出人們對長期下行走勢的持續(xù)擔(dān)憂。

自 1 月 11 日現(xiàn)貨 ETF 在美國開始交易以來，比特幣 (BTC) 已下跌 18% 至 40,000 美元。

尋找最終底部或標(biāo)志著新的看漲趨勢變化的最低價格線索的交易者可能需要掃描市場，尋找期權(quán)市場中實(shí)際和情緒投降和定位的跡象。

實(shí)際投降

在金融市場上，交易者會在某個點(diǎn)認(rèn)輸，清算他們在現(xiàn)貨和永續(xù)期貨市場上的看漲押注，導(dǎo)致下跌市場中的交易量急劇增加。

看漲永續(xù)期貨的大規(guī)模平倉導(dǎo)致融資利率低于零而出現(xiàn)負(fù)基差。 負(fù)基差或融資利率代表永續(xù)合約的交易價格低于標(biāo)的資產(chǎn)價格的情況，表明賣方占據(jù)主導(dǎo)地位。

短期交易者的退出通常代表著看跌情緒達(dá)到頂峰，并為市場觸底和重新走高鋪平道路。

匿名交易員 ByzantineGeneral 在 X 上的一篇帖子中表示：“為了讓我確信我們已經(jīng)觸底，我希望看到以負(fù)收益為基礎(chǔ)的大量走勢?！?/p>

成交量有所回升，但還沒有達(dá)到投降的程度。 （TradingView，拜占庭將軍的交易量指標(biāo)）

截至發(fā)稿，比特幣市場還沒有表現(xiàn)出投降的跡象。 圖表平臺 TradingView 的數(shù)據(jù)顯示，雖然比特幣永續(xù)合約和現(xiàn)貨市場的交易量有所回升，但仍遠(yuǎn)低于近期高點(diǎn)。

與此同時，根據(jù) Coinglass 的說法，融資利率仍然為正，這表明杠桿仍然偏向看漲。

全球融資利率仍然為正，表明杠桿仍然偏向看漲。 (Coinglass)

情感投降

市場觸底通常意味著對持有資產(chǎn)的極度恐懼和對現(xiàn)金的偏好增加。

精明的交易者更喜歡在加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)等情緒指標(biāo)表明極度恐懼時買入，并在該指數(shù)表明貪婪時縮減敞口。 古語云：“當(dāng)別人貪婪時我恐懼，當(dāng)別人恐懼時我貪婪，這是明智的。”

目前市場情緒呈中性，該指數(shù)徘徊在 50 點(diǎn)，低于本月初的 75 點(diǎn)上方，反映出貪婪。

讀數(shù)低于 20 表明極度恐懼，并且大多與過去的拋售高峰一致。

讀數(shù)低于 20 表示極度恐懼 (Alternative.me)

期權(quán)市場定位

過去，期權(quán)定價方式的變化一直是趨勢耗盡和趨勢變化的可靠指標(biāo)。

期權(quán)是衍生品合約，賦予購買者在以后以預(yù)定價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。 看漲期權(quán)賦予購買權(quán)，并允許買方從價格上漲中獲利或?qū)_價格上漲，而看跌期權(quán)則不然。

衡量看漲期權(quán)相對于看跌期權(quán)定價的 7 天和 30 天看漲期權(quán)偏斜在 ETF 上線前幾天跌至零以下，暗示推出后價格調(diào)整。

截至發(fā)稿時，關(guān)鍵指標(biāo)仍為負(fù)面，表明人們擔(dān)心價格持續(xù)下滑。 60 天指標(biāo)顯示市場情緒中性。

負(fù)面數(shù)據(jù)表明人們對價格進(jìn)一步下滑的持續(xù)擔(dān)憂。 (Amberdata)