dYdX V4 轉(zhuǎn)為獨(dú)立區(qū)塊鏈，解決了吞吐量 / 可擴(kuò)展性問題，帶來更好的去中心化和主權(quán)特性。

撰文：Paul Veradittakit，Pantera Capital 合伙人

翻譯： xiaozou

本文要點(diǎn)：

• 我們相信 dYdX V4 是去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域的一次重大升級(jí)。
• 該平臺(tái)的交易量突破 1 萬億美元，使用 Cosmos SDK 推出了一個(gè)更加自主和可擴(kuò)展的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，強(qiáng)化了吞吐量、去中心化和質(zhì)押者對(duì)齊。
• dYdX 的永續(xù)期貨交易為加密市場(chǎng)提供了更高的資本效率和適應(yīng)性。
• dYdX V4 轉(zhuǎn)為獨(dú)立區(qū)塊鏈，解決了吞吐量 / 可擴(kuò)展性問題，帶來更好的去中心化和主權(quán)特性。
• 總之，我們相信 dYdX V4 突破了 DeFi 的邊界，提供了一個(gè)更高效、更安全、更以用戶為中心的交易環(huán)境。

1、dYdX 簡(jiǎn)介

在不斷變化的去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域，dYdX 已經(jīng)成為一種開創(chuàng)性的協(xié)議，顯著促進(jìn)了永續(xù)期貨合約（常被稱為「perps」）的交易。它與長(zhǎng)期以來主導(dǎo)金融領(lǐng)域的傳統(tǒng)的中心化交易所截然不同。

永續(xù)期貨合約是 dYdX 的核心所在。這些金融工具由于自身的獨(dú)特之處而在加密交易中具有顯著地位。與傳統(tǒng)的期貨合約不同，perps 沒有固定到期日。這也就是說交易者可以無限期地持有他們的頭寸，避免了展期（rollover）風(fēng)險(xiǎn)。這些合約的定價(jià)受多頭和空頭頭寸余額的影響，直接決定交易員之間的定期結(jié)算資金利率。這種創(chuàng)新的永續(xù)期貨合約方法形成了一個(gè)更加動(dòng)態(tài)更具適應(yīng)性的交易環(huán)境，非常適合加密貨幣市場(chǎng)的 24/7 全天候性質(zhì)。

然而，這種轉(zhuǎn)變超越了永久期貨的范疇，代表了加密貨幣領(lǐng)域向去中心化交易所（DEX）的根本轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變是由多種因素驅(qū)動(dòng)的，包括中心化交易所面臨的監(jiān)管壓力和種種限制。像 dYdX 這樣的 DEX 旨在提供一個(gè)基于區(qū)塊鏈的平臺(tái)，為用戶的資產(chǎn)和交易決策帶來更高的去中心化程度和自主權(quán)。dYdX 與眾不同的是其獨(dú)特的能力：賦予交易員更大的杠桿，使他們能夠?qū)⑵浣灰最^寸放大至抵押品的 20 倍，為 DeFi 交易策略和更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)管理策略注入新機(jī)會(huì)。

考慮到去中心化金融的進(jìn)展，很明顯， 2023 年是 dYdX 大幅增長(zhǎng)和開拓進(jìn)取的一年。該平臺(tái)在這一年取得了巨大進(jìn)步，比如 dYdX 成功升級(jí)到 V4，交易量超過 1 萬億美元等等。這種進(jìn)展說明 DeFi 交易模式的轉(zhuǎn)變，凸顯出更高的吞吐量、用戶主權(quán)和全面的金融工具。其 V4 升級(jí)計(jì)劃將這個(gè)開創(chuàng)性的協(xié)議提升到一個(gè)新的水平。升級(jí)內(nèi)容包括部署一個(gè)基于 Cosmos SDK 的定制鏈，并輔以去中心化鏈下訂單簿和匹配引擎。我相信這是 DeFi 領(lǐng)域在效率、可擴(kuò)展性和創(chuàng)新方面的重大飛躍。

2、Cosmos：強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施

Cosmos 網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)革命性的生態(tài)系統(tǒng)，旨在解決區(qū)塊鏈領(lǐng)域的可擴(kuò)展性和互操作性問題。它設(shè)想創(chuàng)建一個(gè)「區(qū)塊鏈互聯(lián)網(wǎng)」，其中，不同的區(qū)塊鏈可以保持主權(quán)，快速處理交易，并以去中心化方式相互通信。該網(wǎng)絡(luò)由權(quán)益證明共識(shí)算法提供支持，并將其原生代幣 ATOM 用于治理和交易費(fèi)用。Cosmos SDK 是在該網(wǎng)絡(luò)中構(gòu)建區(qū)塊鏈的框架，憑借其模塊化設(shè)計(jì)脫穎而出，使開發(fā)人員可以高效地創(chuàng)建可定制的互操作應(yīng)用程序。該基礎(chǔ)設(shè)施是實(shí)現(xiàn)可擴(kuò)展的互聯(lián) dApp 的基礎(chǔ)，為 dYdX V4 等先進(jìn)平臺(tái)利用這些功能增強(qiáng) DeFi 交易性能和用戶體驗(yàn)奠定了基礎(chǔ)。

3、dYdX V4 的必要性

對(duì) dYdX V4 的需求出自技術(shù)限制、市場(chǎng)需求和對(duì)去中心化金融未來的戰(zhàn)略愿景的綜合因素。隨著 DeFi 領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，用戶尋求的是可以快速、連續(xù)交易的高吞吐量平臺(tái)。高昂的 gas 費(fèi)進(jìn)一步加劇了這一問題，使用戶利潤(rùn)連同平臺(tái)的吸引力降低。dYdX V4 使用 Cosmos SDK 轉(zhuǎn)為獨(dú)立區(qū)塊鏈，通過承諾大幅提高交易吞吐量，降低交易成本以及針對(duì)復(fù)雜和高頻交易需求可量身定制鏈上邏輯，正面解決了這些挑戰(zhàn)。這次升級(jí)不僅僅是一次性能增強(qiáng)，我相信這更是一次維持和擴(kuò)展 dYdX 在競(jìng)爭(zhēng)激烈和不斷發(fā)展的 DeFi 市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)地位的必要演變。

4、dYdX 使用 Cosmos SDK 創(chuàng)建自己的鏈

dYdX 使用 Cosmos SDK 創(chuàng)建自己的鏈，而 dYdX V4 則標(biāo)志著 dYdX 作為獨(dú)立區(qū)塊鏈運(yùn)行的重大飛躍。這一戰(zhàn)略升級(jí)包含一個(gè)鏈下訂單簿和匹配引擎，專為提供高吞吐量而設(shè)計(jì)，是對(duì)平臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施的一次全面檢修。向?qū)Ｓ面湹霓D(zhuǎn)變預(yù)期不僅可以將交易吞吐量提高 100 倍，還可以提供近乎為零的 gas 費(fèi)，實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的鏈上邏輯，并擴(kuò)展去中心化范圍。這些新能增強(qiáng)是為升級(jí)平臺(tái)的可擴(kuò)展性和響應(yīng)能力而精心設(shè)計(jì)的，游刃有余地迎合現(xiàn)如今交易員的復(fù)雜需求，并在不斷發(fā)展變化的 DeFi 領(lǐng)域設(shè)定前所未有的標(biāo)準(zhǔn)。

選擇 Cosmos 作為底層框架進(jìn)一步強(qiáng)化了這些優(yōu)勢(shì)。Cosmos 以其強(qiáng)大的性能和堅(jiān)定的去中心化承諾而聞名，它與去中心化交易所的需求完美契合。其架構(gòu)旨在顯著提高可擴(kuò)展性和互操作性，從而縮短交易時(shí)間、降低交易成本。這些特性共同提升了交易體驗(yàn)。此外，Cosmos 的去中心化性質(zhì)與 dYdX 的愿景相一致，即培養(yǎng)一個(gè)有彈性且不那么中心化的生態(tài)系統(tǒng)，這對(duì)于降低監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和增強(qiáng)用戶主權(quán)來說至關(guān)重要。因此，這些因素推動(dòng)平臺(tái)邁向更先進(jìn)、更高效、更可持續(xù)的去中心化交易的未來。

5、dYdX 團(tuán)隊(duì)

該項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)在于其強(qiáng)大堅(jiān)實(shí)的管理團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)由具有豐富傳統(tǒng)軟件和金融背景的加密原生創(chuàng)始人組成。dYdX Trading Inc.的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Antonio Juliano 曾是 Uber、Coinbase 和 MongoDB 的軟件工程師且經(jīng)驗(yàn)豐富，于 2015 年獲得普林斯頓大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)學(xué)位。與他并肩作戰(zhàn)的隊(duì)友是首席運(yùn)營(yíng)官 George Xian Zeng，他不僅是一家電商個(gè)性化 AI 折扣工具公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，還曾擔(dān)任 Facebook 的產(chǎn)品主管和麥肯錫的高級(jí)經(jīng)理。他的教育背景是沃頓商學(xué)院的工商管理碩士學(xué)位和普林斯頓大學(xué)的金融學(xué)位。此外，dYdX 基金會(huì)的首席執(zhí)行官 Charles d’haussy 曾在 ConsenSys 擔(dān)任全球業(yè)務(wù)發(fā)展主管和亞太區(qū)總經(jīng)理，在近四年的任職期間業(yè)績(jī)顯著。在此之前，他曾擔(dān)任主權(quán)財(cái)富基金 Invest Hong Kong 的金融科技主管。這個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的多元化團(tuán)隊(duì)有能力推動(dòng)項(xiàng)目在加密領(lǐng)域獲取成功。

6、結(jié)論

總之，我相信 dYdX V4 是去中心化金融領(lǐng)域的一個(gè)重大飛躍。該升級(jí)解決了 DeFi 平臺(tái)面臨的關(guān)鍵問題，并提供了一個(gè)獨(dú)特的解決方案。通過遷移到 Cosmos SDK 并創(chuàng)建自己的鏈，dYdX V4 承諾帶來更強(qiáng)大的性能、更低的成本和更大的去中心化。對(duì)礦工可提取價(jià)值（MEV）的積極態(tài)度和改進(jìn)的數(shù)據(jù)隱私措施進(jìn)一步增強(qiáng)了其對(duì)交易員的吸引力。有強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)掌舵，我相信 dYdX 已做好準(zhǔn)備，引領(lǐng)不斷發(fā)展的 DeFi 領(lǐng)域，為效率、安全性和用戶賦權(quán)設(shè)定新標(biāo)準(zhǔn)。從本質(zhì)上講，dYdX V4 是一個(gè)里程碑，它擴(kuò)展了去中心化金融的可能性，為交易員和整個(gè) DeFi 社區(qū)開辟了令人興奮的機(jī)會(huì)。