作者：PaulVeradittakit，PanteraCapital合伙人；翻譯：xiaozou
本文要點：
我們相信dYdXV4是去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域的一次重大升級。
該平臺的交易量突破1萬億美元，使用CosmosSDK推出了一個更加自主和可擴展的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，強化了吞吐量、去中心化和質(zhì)押者對齊。
dYdX的永續(xù)期貨交易為加密市場提供了更高的資本效率和適應(yīng)性。
dYdXV4轉(zhuǎn)為獨立區(qū)塊鏈，解決了吞吐量/可擴展性問題，帶來更好的去中心化和主權(quán)特性。
總之，我們相信dYdXV4突破了DeFi的邊界，提供了一個更高效、更安全、更以用戶為中心的交易環(huán)境。
1、dYdX簡介
在不斷變化的去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域，dYdX已經(jīng)成為一種開創(chuàng)性的協(xié)議，顯著促進了永續(xù)期貨合約（常被稱為“perps”）的交易。它與長期以來主導(dǎo)金融領(lǐng)域的傳統(tǒng)的中心化交易所截然不同。
永續(xù)期貨合約是dYdX的核心所在。這些金融工具由于自身的獨特之處而在加密交易中具有顯著地位。與傳統(tǒng)的期貨合約不同，perps沒有固定到期日。這也就是說交易者可以無限期地持有他們的頭寸，避免了展期（rollover）風(fēng)險。這些合約的定價受多頭和空頭頭寸余額的影響，直接決定交易員之間的定期結(jié)算資金利率。這種創(chuàng)新的永續(xù)期貨合約方法形成了一個更加動態(tài)更具適應(yīng)性的交易環(huán)境，非常適合加密貨幣市場的24/7全天候性質(zhì)。
然而，這種轉(zhuǎn)變超越了永久期貨的范疇，代表了加密貨幣領(lǐng)域向去中心化交易所（DEX）的根本轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變是由多種因素驅(qū)動的，包括中心化交易所面臨的監(jiān)管壓力和種種限制。像dYdX這樣的DEX旨在提供一個基于區(qū)塊鏈的平臺，為用戶的資產(chǎn)和交易決策帶來更高的去中心化程度和自主權(quán)。dYdX與眾不同的是其獨特的能力：賦予交易員更大的杠桿，使他們能夠?qū)⑵浣灰最^寸放大至抵押品的20倍，為DeFi交易策略和更廣泛的風(fēng)險管理策略注入新機會。
考慮到去中心化金融的進展，很明顯，2023年是dYdX大幅增長和開拓進取的一年。該平臺在這一年取得了巨大進步，比如dYdX成功升級到V4，交易量超過1萬億美元等等。這種進展說明DeFi交易模式的轉(zhuǎn)變，凸顯出更高的吞吐量、用戶主權(quán)和全面的金融工具。其V4升級計劃將這個開創(chuàng)性的協(xié)議提升到一個新的水平。升級內(nèi)容包括部署一個基于CosmosSDK的定制鏈，并輔以去中心化鏈下訂單簿和匹配引擎。我相信這是DeFi領(lǐng)域在效率、可擴展性和創(chuàng)新方面的重大飛躍。
2、Cosmos：強大的基礎(chǔ)設(shè)施
Cosmos網(wǎng)絡(luò)是一個革命性的生態(tài)系統(tǒng)，旨在解決區(qū)塊鏈領(lǐng)域的可擴展性和互操作性問題。它設(shè)想創(chuàng)建一個“區(qū)塊鏈互聯(lián)網(wǎng)”，其中，不同的區(qū)塊鏈可以保持主權(quán)，快速處理交易，并以去中心化方式相互通信。該網(wǎng)絡(luò)由權(quán)益證明共識算法提供支持，并將其原生代幣ATOM用于治理和交易費用。CosmosSDK是在該網(wǎng)絡(luò)中構(gòu)建區(qū)塊鏈的框架，憑借其模塊化設(shè)計脫穎而出，使開發(fā)人員可以高效地創(chuàng)建可定制的互操作應(yīng)用程序。該基礎(chǔ)設(shè)施是實現(xiàn)可擴展的互聯(lián)dApp的基礎(chǔ)，為dYdXV4等先進平臺利用這些功能增強DeFi交易性能和用戶體驗奠定了基礎(chǔ)。
3、dYdXV4的必要性
對dYdXV4的需求出自技術(shù)限制、市場需求和對去中心化金融未來的戰(zhàn)略愿景的綜合因素。隨著DeFi領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，用戶尋求的是可以快速、連續(xù)交易的高吞吐量平臺。高昂的gas費進一步加劇了這一問題，使用戶利潤連同平臺的吸引力降低。dYdXV4使用CosmosSDK轉(zhuǎn)為獨立區(qū)塊鏈，通過承諾大幅提高交易吞吐量，降低交易成本以及針對復(fù)雜和高頻交易需求可量身定制鏈上邏輯，正面解決了這些挑戰(zhàn)。這次升級不僅僅是一次性能增強，我相信這更是一次維持和擴展dYdX在競爭激烈和不斷發(fā)展的DeFi市場中的領(lǐng)導(dǎo)地位的必要演變。
4、dYdX使用CosmosSDK創(chuàng)建自己的鏈
dYdX使用CosmosSDK創(chuàng)建自己的鏈，而dYdXV4則標(biāo)志著dYdX作為獨立區(qū)塊鏈運行的重大飛躍。這一戰(zhàn)略升級包含一個鏈下訂單簿和匹配引擎，專為提供高吞吐量而設(shè)計，是對平臺基礎(chǔ)設(shè)施的一次全面檢修。向?qū)Ｓ面湹霓D(zhuǎn)變預(yù)期不僅可以將交易吞吐量提高100倍，還可以提供近乎為零的gas費，實現(xiàn)更復(fù)雜的鏈上邏輯，并擴展去中心化范圍。這些新能增強是為升級平臺的可擴展性和響應(yīng)能力而精心設(shè)計的，游刃有余地迎合現(xiàn)如今交易員的復(fù)雜需求，并在不斷發(fā)展變化的DeFi領(lǐng)域設(shè)定前所未有的標(biāo)準(zhǔn)。
選擇Cosmos作為底層框架進一步強化了這些優(yōu)勢。Cosmos以其強大的性能和堅定的去中心化承諾而聞名，它與去中心化交易所的需求完美契合。其架構(gòu)旨在顯著提高可擴展性和互操作性，從而縮短交易時間、降低交易成本。這些特性共同提升了交易體驗。此外，Cosmos的去中心化性質(zhì)與dYdX的愿景相一致，即培養(yǎng)一個有彈性且不那么中心化的生態(tài)系統(tǒng)，這對于降低監(jiān)管風(fēng)險和增強用戶主權(quán)來說至關(guān)重要。因此，這些因素推動平臺邁向更先進、更高效、更可持續(xù)的去中心化交易的未來。
5、dYdX團隊
該項目的優(yōu)勢在于其強大堅實的管理團隊，該團隊由具有豐富傳統(tǒng)軟件和金融背景的加密原生創(chuàng)始人組成。dYdXTradingInc.的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官AntonioJuliano曾是Uber、Coinbase和MongoDB的軟件工程師且經(jīng)驗豐富，于2015年獲得普林斯頓大學(xué)計算機科學(xué)學(xué)位。與他并肩作戰(zhàn)的隊友是首席運營官GeorgeXianZeng，他不僅是一家電商個性化AI折扣工具公司的聯(lián)合創(chuàng)始人，還曾擔(dān)任Facebook的產(chǎn)品主管和麥肯錫的高級經(jīng)理。他的教育背景是沃頓商學(xué)院的工商管理碩士學(xué)位和普林斯頓大學(xué)的金融學(xué)位。此外，dYdX基金會的首席執(zhí)行官Charlesd’haussy曾在ConsenSys擔(dān)任全球業(yè)務(wù)發(fā)展主管和亞太區(qū)總經(jīng)理，在近四年的任職期間業(yè)績顯著。在此之前，他曾擔(dān)任主權(quán)財富基金InvestHongKong的金融科技主管。這個經(jīng)驗豐富的多元化團隊有能力推動項目在加密領(lǐng)域獲取成功。
6、結(jié)論
總之，我相信dYdXV4是去中心化金融領(lǐng)域的一個重大飛躍。該升級解決了DeFi平臺面臨的關(guān)鍵問題，并提供了一個獨特的解決方案。通過遷移到CosmosSDK并創(chuàng)建自己的鏈，dYdXV4承諾帶來更強大的性能、更低的成本和更大的去中心化。對礦工可提取價值（MEV）的積極態(tài)度和改進的數(shù)據(jù)隱私措施進一步增強了其對交易員的吸引力。有強大的團隊掌舵，我相信dYdX已做好準(zhǔn)備，引領(lǐng)不斷發(fā)展的DeFi領(lǐng)域，為效率、安全性和用戶賦權(quán)設(shè)定新標(biāo)準(zhǔn)。從本質(zhì)上講，dYdXV4是一個里程碑，它擴展了去中心化金融的可能性，為交易員和整個DeFi社區(qū)開辟了令人興奮的機會。
