除了 SOL，從 MOBILE、SEI 到 JTO、WLD，2024 年 Multicoin Capital 的投資組合中還有哪些值得關(guān)注的項目

撰文：Kaori

要說 2023 年除了比特幣之外還有什么標的讓人「大吃一驚」，必然有 Solana 一席之地。從 FTX 暴雷事件中慢慢恢復(fù)元氣，Solana 市值排名又重回前五。為此感到高興的除了 SOL 持有者，還有 Multicoin Capital。

作為 Solana 的早期投資者，Multicoin Capital 曾在 2021 年牛市期間獲得高額回報，其以論文投研驅(qū)動的投資風格也頗受追捧。不過隨著一系列事件導致 Multicoin 資產(chǎn)管理規(guī)模急速縮水，2023 年的投資數(shù)量僅為之前兩年的四分之一。但去年年底加密市場回暖，不僅是 Solana，從 DePin 賽道的 Helium Mobile（MOBILE）到新公鏈 Sei（SEI），Multicoin Capital 投資組合中有許多資產(chǎn)標的都收獲了可觀的漲幅。

這值得我們對其保持關(guān)注，曾經(jīng)風靡一時的 Multicoin 投資概念又來了？

Multicoin Capital 投資組合齊拉盤

去年 12 月，去中心化無線通信網(wǎng)絡(luò) Helium Mobile 代幣 MOBILE 一周漲幅近十倍，帶動整個 DePin 板塊熱度再現(xiàn)。

Helium 與 Multicoin Capital 的合作淵源已久，2019 年 6 月，Helium 完成 1500 萬美金 C 輪融資，Multicoin Capital 和 Union Square Ventures（聯(lián)合廣場風險投資公司）領(lǐng)投。2021 年 8 月，Helium 宣布通過代幣銷售完成 1.11 億美金融資，a16z 領(lǐng)投，Multicoin Capital、Alameda Research 等參投。

Helium 原生代幣 HNT 在 2021 年從年中不到 0.2 美元的價格最高漲至 52 美元，成為 Multicoin Capital 當年最好的投資回報標的之一。2022 年 7 月，Helium 基金會推出新代幣 MOBILE 作為 5G 熱點的獎勵，用以擴展 Helium 5G 覆蓋范圍。Multicoin Capital 聯(lián)創(chuàng) Tushar Jain 還發(fā)布長推解釋 MOBILE 與 HNT 有何不同。截至撰稿時，MOBILE 價格為 0.0035 美元，24 小時漲幅達 27.9%。

提到 DePin 板塊，就不得不提由 Multicoin Capital 投資的另一個 DePin 項目 Hivemapper。Hivemapper 是一個分散的、持續(xù)更新的地圖，由人們使用行車記錄儀構(gòu)建。這種新的地圖經(jīng)濟代表了人們擁有地圖的方式的根本轉(zhuǎn)變，以及與創(chuàng)建全球地圖的人分享經(jīng)濟利益的方式。

2022 年 4 月，Hivemapper 宣布完成 1800 萬美元融資，Multicoin Capital 領(lǐng)投，Solana 創(chuàng)始人、前蘋果地圖高管和 Helium 首席執(zhí)行官等參投。1 月 4 日，Coinbase 將 Hivemapper 代幣 HONEY 列入上幣路線圖。隨后 HONEY 價格短時拉升至 0.26 美元，24 小時漲幅達 85.2%。

去年十二月以來，Multicoin Capital 另一個耀眼的投資標的是 Sei（SEI）。1 月 3 日晚間主流代幣價格大瀑布后，SEI 短時突破 0.82 美元，截至撰稿時價格為 0.77 美元。

Sei 作為新一代 Layer 1 公鏈，自今年 8 月主網(wǎng)上線以來就因其強大的融資背景而備受關(guān)注，其中就有靠公鏈投資起家的 Multicoin。2022 年 8 月，Sei Labs 完成 500 萬美元種子輪融資，Multicoin Capital 領(lǐng)投，Coinbase Ventures、GSR 等參投；2023 年 4 月，Sei 宣布以 8 億美元估值完成 3000 萬美元融資，Multicoin Capital、Jump Capital 等參投。

Sei 在去年 11 月底宣布將在今年采用并行 EVM 技術(shù)以升級 v2，而并行 EVM 敘事被多家投研機構(gòu)認為是 2024 年的重點關(guān)注。如果 Sei 可以繼續(xù)保持當前價格走勢，對于 Multicoin 來說又是一個收益率很高的投資標的。

另一個近期獲得價格漲幅的 Multicoin 投資標的是永續(xù)合約協(xié)議 Perpetual Protocol。1 月 3 日，截至撰稿時，Perpetual 原生代幣 PERP 價格最高漲至 2.1 美元，24 小時漲幅超 60%。

2020 年 8 月，Perpetual Protocol 完成了 180 萬美金融資，Multicoin Capital 領(lǐng)投。Multicoin Capital 聯(lián)創(chuàng) Kyle Samani 曾撰文介紹 Perpetual，稱其融合了 CeFi 和 DeFi 的優(yōu)勢，有永續(xù)合約交易員期望的 CeFi 式杠桿，以及 DeFi 系統(tǒng) AMM 提供的流動性和簡便性。

簡單盤點完近期 Multicoin Portfolio 中有價格漲幅的投資標的之后，我們還必須提及 Solana，這個曾經(jīng)帶 Multicoin Capital 登上巔峰的投資標的。

Multicoin Capital 的成敗往事

Axios 曾在 2021 年 12 月 30 日報道，Multicoin 自 2017 年 10 月成立以來，其對沖基金資產(chǎn)飆升了 20287%，旗下首只風險投資基金在扣除費用后已返還給投資人超過 28 倍的收益，而其中投資回報最高的項目包括 Solana、Helium 和 Arweave。

2018 年 5 月，名不見經(jīng)傳的 Solana Labs 以 0.04 美元的價格出售了 7925 萬枚代幣，Multicoin Capital 是買家之一。2019 年，Solana 團隊發(fā)起了五輪融資，其中四輪為私募融資。這些私募融資始于 2019 年第一季度，結(jié)束于 2019 年 7 月，當時 MultiCoin Capital 領(lǐng)投了 Solana Labs 2000 萬美元的 A 輪投資。2021 年 6 月，Multicoin Capital 又參與了 Solana 3.14 億美元的融資。

Solana 價格在 2021 年的牛市頂峰時曾接近 260 美元，其市值在 2021 年 9 月更是躍居第三位。截至 2021 年年底，自 2020 年 4 月 Solana 代幣開始交易以來，Solana 的價格上漲約 21,609%，HNT 則從年中不到 0.2 美元的價格最高漲至 52 美元。而這僅僅是二級市場的利潤倍幅，Multicoin 作為機構(gòu)的實際盈利則更加夸張。

Solana TVL 走勢圖；圖源：DeFiLlama

因此，Multicoin Capital 對 Solana 的三輪投資讓其回報在當年加密 VC 中一騎絕塵。

2021 年，Multicoin Capital 在 5 月份為其第二只風險投資基金籌集了 1 億美元，以及還為其第三只風險投資基金籌集 2.5 億美元。同年 9 月，Kyle Samani 做客 FTX 播客表示 Multicoin Capital 當前資管規(guī)模已經(jīng)達到了 40 億美元。而隨著其投資組合的代幣價格仍在上漲，這甚至影響了 a16z、紅杉資本等傳統(tǒng)風險投資公司不惜改變投資結(jié)構(gòu)以持有更多的數(shù)字資產(chǎn)。

與 Alameda、3AC 等技術(shù)流、資金流的投資風格不同，Multicoin 自創(chuàng)立之初便堅持「主題投資」，兩位創(chuàng)始人 Kyle Samani 和 Tushar Jain 總是會撰文闡釋每一筆交易背后的「投資邏輯」，他們敢于出手那些「背離主流」的項目，敢于買在分歧，重倉逆勢，而這種投資風格也為基金后續(xù)的成功披上了某種「浪漫主義」的色彩——這種風格在 Solana 一役得到了巔峰的演繹。

但成也蕭何敗也蕭何，2022 年 FTX 暴雷事件使 Solana 成為受影響最深的加密項目之一，其幣價一度跌至個位數(shù)。因 FTX 破產(chǎn)事件，Multicoin 在大約兩周內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模下跌 55%。除了 9.7% 的資產(chǎn)由 FTX 托管，損失還因其長期看漲 Solana 以及 Solana 生態(tài)資產(chǎn)，比如 Mango、持有 FTX.US 股權(quán)和未完成的衍生品合約。

2022 年 12 月底，曾以三箭資本債權(quán)人身份披露過諸多信息的 Soldman Gachs 在推特上表示，其剛剛從 Multicoin Capital 處收到了自己的 11 月份投資者聲明，聲明中稱「在過去的 11 個月里，基金跌幅高達 90%」。

2023 年 3 月，Multicoin Capital 在公司年度投資者信件中表示，Multicoin Capital 對沖基金 2022 年虧損 91.4%，為其創(chuàng)立以來最差表現(xiàn)。近日，Kyle Samani 和 Tushar Jain 再次致信 LP 表示目前 Multicoin 基金資產(chǎn)管理規(guī)模中約有 10% 仍在 FTX 上等待提現(xiàn)。

Multicoin Capital 就這樣開啟了其沉寂之旅，據(jù) RootData 數(shù)據(jù)，2023 年，Multicoin Capital 僅有 10 筆投資，在主流加密 VC 中投資數(shù)量排名靠后。而 2021 年 Multicoin Capital 投資數(shù)量為 41 起，2022 年投資數(shù)量為 40 筆。

主流加密 VC2023 年投資數(shù)量對比圖；圖源：Rotodata

不過隨著 SOL 價格回升、Solana 生態(tài)重煥活力，以及 Sei 等新公鏈崛起，這讓 Multicoin Capital 的投資組合迎來新一輪上漲。據(jù) CrunchBase 數(shù)據(jù)，目前 Multicoin Capital 的募集資金總額為 6.05 億美元。2024 年加密市場是否還會迎來如同 Solana 之于 Multicoin 的投資回報我們不得而知，但我們可以提前了解 Multicoin Portfolio 里那些還未在代幣價格上出現(xiàn)重大突破的項目，從而更好的把握下一輪牛市的黑馬。

還需保持關(guān)注哪些 Multicoin 投資項目？

Multicoin Capital 聯(lián)合創(chuàng)始人 Kyle Samani 在接受 Blockcrunch 采訪時回答投新項目之前會做什么這個問題，他提到「會花費更多的時間分析市場結(jié)構(gòu)，了解市場是如何運作的以及這個團隊可以利用什么杠桿去前進?！苟@正是保證 Multicoin Capital 在一眾新項目之間能挑中黑馬的關(guān)鍵原因。故此，BlockBeats 在其投資組合中盤點了幾個值得關(guān)注的有潛力項目，更多項目讀者可前往 Multicoin Capital 官方界面查詢。

Jito Labs（JTO）

2022 年 8 月 11 日，Solana 生態(tài)流動性質(zhì)押協(xié)議 Jito Labs 完成 1000 萬美元 A 輪融資，Multicoin Capital 和 Framework Ventures 領(lǐng)投，Alameda Research、Solana Ventures、Delphi Digital、Robot Ventures、Solana Labs 聯(lián)合創(chuàng)始人 Anatoly Yakovenko、Coral 創(chuàng)始人和前 Alameda Research 工程師 Armani Ferrante 以及 Solana Foundation 通訊主管 Austin Federa 等參投。

Jito Labs 旨在提高 Solana 交易的速度和最終確定性，并為驗證者和質(zhì)押者提供獎勵。2023 年 11 月，Jito 推出治理代幣 JTO 并進行追溯性空投。

據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)，截至撰稿時，JTO 價格為 1.5 美元，市值為 1.81 億美元，F(xiàn)DV 為 15.7 億美元，排名第 246 位。

Worldcoin（WLD）

Worldcoin 的知名度想必不用過多介紹，其旨在為人工智能時代的人類提供數(shù)字身份證明。2021 年 10 月，Worldcoin 開發(fā)公司 Tools for Humanity 完成 2500 萬美元 A 輪融資，Multicoin Capital、三箭資本等機構(gòu)參投。2023 年 5 月 Worldcoin 完成 1.15 億美元 C 輪融資，由 Blockchain Capital 領(lǐng)投，a16z、Bain Capital Crypto 和 Distributed Global 參投。

去年 12 月，Worldcoin 宣布推出 World ID 2.0 數(shù)字護照和高性能開發(fā)平臺。據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)，截至撰稿時，WLD 價格為 3.22 美元，市值為 3.38 億美元，F(xiàn)DV 為 310 億美元，排名第 164 位。

Pyth Network（PYTH）

2023 年 12 月 5 日，預(yù)言機項目 Pyth Network 完成新一輪融資，Multicoin Capital、Wintermute Ventures 等參投。同年 11 月，Pyth Network 發(fā)起追溯性空投，其原生代幣 PYTH 還參與了 BackPack 的質(zhì)押活動。

據(jù) CoinGecko 數(shù)據(jù)，截至撰稿時，PYTH 價格為 0.28 美元，市值為 4.18 億美元，F(xiàn)DV 為 27.8 億美元，排名第 140 位。

Marginfi

Multicoin Capital 投資的另一個值得關(guān)注的 Solana 生態(tài)項目為 Marginfi，2022 年 2 月，基于 Solana 的 DeFi 保證金協(xié)議 Marginfi 宣布完成 300 萬美元融資，本輪融資由 Multicoin Capital 和 Pantera Capital 領(lǐng)投，Sino Global Capital、Solana Ventures 等參投。

目前，Marginfi 并沒有推出其代幣計劃，但官方有一個積分活動被普遍認為是未來追溯性空投的依據(jù)，讀者可自行前往了解。