香港以其靠近內(nèi)地的天然地緣以及國際金融中心的優(yōu)勢，成為內(nèi)地私募管理機(jī)構(gòu)投資的首選平臺。隨著越來越多的內(nèi)地私募管理機(jī)構(gòu)涌入香港市場，如何提前布局好流程中的合規(guī)工作就顯得尤為重要。

當(dāng)下，香港金融9號牌照是目前國內(nèi)大型私募出海的主流方式之一，持有香港證監(jiān)會證監(jiān)會頒發(fā)的9號牌照相當(dāng)于擁有了一張國際資本市場的“綠卡”，不僅可以直接參與境外的投資，還可以依據(jù)香港的相關(guān)法例來管理運(yùn)用這些外海投資者的資金。在本文中，劉磊律師團(tuán)隊(duì)將從多角度解析香港資產(chǎn)管理9號牌的申請條件及流程，旨在為有意在港展業(yè)的相關(guān)人士提供合規(guī)指引。

一、私募基金牌照與虛擬資產(chǎn)牌照的不同

（一）、申請牌照條件

私募基金牌照與虛擬資產(chǎn)管理牌照雖然都需要申請到香港金融9號牌，但是，二者在申請條件上存在很大差異。首先，從事私募基金業(yè)務(wù)只需要申請到9號牌即可，但要從事虛擬資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，則不僅需要9號牌，還需要申請到可以做虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)的副牌（亦即“9號牌升級”）。除此之外，在私募基金業(yè)務(wù)和虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)的牌照申請中，對公司注冊資本、公司架構(gòu)、人員、辦公場地等方面的要求也都存在不同之處。

（二）、持牌代表要求

在持牌代表（RO）的人數(shù)要求上，私募基金牌照一般只需要2名即可；但是，由于虛擬資產(chǎn)市場是7天×24小時(shí)不休市運(yùn)作的，不同于傳統(tǒng)的基金或股票市場，所以一般需要至少3名負(fù)責(zé)人“三班倒”。并且，二者對于RO的學(xué)歷、從業(yè)年限等資質(zhì)要求也是不同的，這點(diǎn)將會在下文第三點(diǎn)“申請9號牌的前期準(zhǔn)備”中進(jìn)行詳細(xì)介紹。

（三）、牌照功能范圍

符合本文所介紹的私募基金從業(yè)要求，按流程申請到相應(yīng)牌照后，便可從事私募基金相關(guān)業(yè)務(wù)，但是，產(chǎn)品范圍一般不得涉及虛擬資產(chǎn)。若想進(jìn)行虛擬資產(chǎn)類產(chǎn)品的私募業(yè)務(wù)，則還需要申請到上文提到的9號牌虛擬資產(chǎn)副牌，否則將可能被認(rèn)定為“無照經(jīng)營”，受到證監(jiān)會的責(zé)任追究。

二、私募基金牌照的定位及申領(lǐng)

根據(jù)香港證監(jiān)會監(jiān)管規(guī)定，現(xiàn)行的金融牌照共有十種，金融機(jī)構(gòu)在獲準(zhǔn)持牌后，可以同時(shí)開展股票、金融衍生品、外匯以及黃金等品種的交易。其中，在香港設(shè)立私募基金需要獲取9號牌照，即《證券及期貨條例》第9類“受規(guī)管業(yè)務(wù)資格牌照”。

（一）、定位：9號牌是香港證監(jiān)會(SFC)發(fā)布執(zhí)行的《證券及期貨條例》中規(guī)定的第9類受規(guī)管業(yè)務(wù)資格牌照，即資產(chǎn)管理牌照。擁有9號牌照的金融主體，可以依照相關(guān)法律法規(guī)對他人的資產(chǎn)進(jìn)行管理。

（二）、作用：香港9號牌是目前國內(nèi)大型私募出海主流方式之一，也是國內(nèi)資本市場的“通行證”，擁有該牌照，意味著可以直接參與境外投資以及管理、運(yùn)用海外投資者的資金。并且，由于香港《證券及期貨條例》“證券”的范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般意義上的證券，包括公司或非公司團(tuán)隊(duì)或者政府主體發(fā)行的股份（shares）、股票（stocks）、債權(quán)證（debentures）、債券（bonds）、債權(quán)股份（loan stocks）、基金、票據(jù)及其權(quán)利、期權(quán)、權(quán)益，或者權(quán)益證明書、參與證明書、臨時(shí)證明書、中期證明書、收據(jù)，或認(rèn)購或購買該等項(xiàng)目的權(quán)證，以及其他通常成為證券的權(quán)益或財(cái)產(chǎn)。因此，獲香港9號牌后，公司將有資格為境外機(jī)構(gòu)提供股票、基金、債券等投資組合管理服務(wù)。

（三）、業(yè)務(wù)范圍：香港9號牌涵蓋的業(yè)務(wù)類型相當(dāng)于內(nèi)地的私募基金牌照，但相比于內(nèi)地的私募管理人登記備案，香港對投資群體則沒有那么多的限制。

（四）、獲取9號牌的兩種方式：

目前，在香港獲取9號牌主要有以下兩種方式：第一、在香港設(shè)立一家公司，并向SFC申請9號牌；第二、直接收購一家持9號牌的香港公司。對于第二種收購牌照的方式，由各方主體提出申請走正常的收購流程即可，本文將不做過多分析；下文將主要重點(diǎn)介紹第一種獲牌方式。

三、申請9號牌的前期準(zhǔn)備

（一）、設(shè)立有合適人員架構(gòu)的公司

該要求主要是為了保障申請主體在香港有真實(shí)的“經(jīng)營”情況發(fā)生，避免在香港虛假設(shè)立公司的情況發(fā)生。此外，公司還需要至少開設(shè)一個(gè)香港銀行賬戶，用于走賬和統(tǒng)計(jì)收支。

（二）、符合條件的持牌代表（RO）

1、人數(shù)：名義上需要2人，且至少1位主要負(fù)責(zé)人常駐于香港公司，進(jìn)行必要的經(jīng)營溝通。此外，持牌機(jī)構(gòu)還需要具備應(yīng)對投訴處理與突發(fā)狀況的緊急聯(lián)絡(luò)人。

2、持牌代表（RO）的資格要求

（1）主要負(fù)責(zé)人員的要求

①行業(yè)資格：持有指定的大學(xué)學(xué)位，如會計(jì)、工商管理、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、法律等），或者持有其他大學(xué)學(xué)位，且至少2科指定科目考試合格，或者取得專業(yè)資格，如特許財(cái)務(wù)分析師、認(rèn)可財(cái)務(wù)策劃師等。

②行業(yè)經(jīng)驗(yàn)：至少3年以上相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且具有2年以上的管理經(jīng)驗(yàn)。（在證監(jiān)會的規(guī)定中，“以上”的含義和其數(shù)學(xué)含義不同，均指包含本數(shù)）

③考試：參加香港證券及期貨從業(yè)人員資格考試，并且卷一和卷六必須合格。

（2）持牌代表要求

與主要負(fù)責(zé)人員相比，對于普通持牌代表的要求相對較低，沒有上述行業(yè)資格和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的要求，且在香港證券及期貨從業(yè)人員考試中，卷一及格即可。

（三）、辦公場地

1、必須有實(shí)體的辦公室，對于具體的面積數(shù)沒有要求，但是必須要有和物業(yè)或其他辦公樓出租者的租賃合同或“業(yè)主同意書”，從而證明該金融主體在線下確實(shí)有實(shí)體場地進(jìn)行辦公。

2、公司必須有獨(dú)立的辦公空間，并配有只有本公司員工可使用的基本辦公設(shè)施，不能與其他公司存在混淆。在香港，租賃一間獨(dú)立辦公室的月租金大約為5萬到10萬港幣，另外香港物業(yè)還會收取一定的管理費(fèi)。

3、若公司使用“共享辦公室”辦公的，須充分說明“共享辦公室”能滿足其辦公需求的原因，并保證證監(jiān)會代表可以訪問該共享辦公室，證監(jiān)會可能會不定期派出督查人員進(jìn)行到場抽查。

4、數(shù)量：不持資9號牌的申請須1個(gè)以上辦公室，持資9號牌的申請須4個(gè)以上辦公室，且各辦公室均需符合前三點(diǎn)的要求。

我們建議：國內(nèi)私募基金來港初期，可以考慮先租用服務(wù)式辦公室的獨(dú)立辦公空間或者面積較小的辦公室，等到業(yè)務(wù)規(guī)模增長之后，再考慮遷移到更大的辦公空間，從而同時(shí)滿足行業(yè)合規(guī)和成本控制的要求。

（四）、充足的資產(chǎn)

1、注冊資本要求

（1）不持有客戶資產(chǎn)的9號牌：無實(shí)繳資本要求，但須保持10萬港幣以上的流動(dòng)資金。

（2）持有客戶資產(chǎn)的9號牌：須滿足500萬港幣的實(shí)繳資本，且須保持300萬港幣以上的流動(dòng)資金。

2、向證監(jiān)會提交材料

公司設(shè)立人須向證監(jiān)會提交至少6個(gè)月的營運(yùn)和開支預(yù)算表，表明自己具備持續(xù)盈利的能力。此外，還需要提交充足的資產(chǎn)證明，保證公司在無業(yè)務(wù)收入的情況下，仍具備足以滿足財(cái)務(wù)指標(biāo)并符合至少運(yùn)營6個(gè)月開支預(yù)算的財(cái)政資源。

四、獲牌后的合規(guī)經(jīng)營

（一）、公司基本情況變動(dòng)通知

獲牌經(jīng)營后，公司須將牌照申請情況、使用情況、大股東及董事基本情況、有聯(lián)系實(shí)體的情況等一切與牌照申請相關(guān)的信息變更情況及時(shí)通知SFC，并及時(shí)更新相關(guān)的信息。

（二）、財(cái)務(wù)

公司須按年進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，并向SFC遞交財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告。從實(shí)務(wù)操作層面上，可以找會計(jì)師事務(wù)所計(jì)算扣除掉運(yùn)營成本（如：員工工資、辦公費(fèi)用等）之后的企業(yè)盈利。一般來說，對于盈利小于200萬港幣的部分收取8.25%的稅率，超過200萬港幣的部分收取16.5%的稅率。此外，還需要計(jì)算公司盈利在財(cái)務(wù)年度對應(yīng)的估值，交給專門的審計(jì)師事務(wù)所審核后出具審計(jì)報(bào)告，才能完成財(cái)務(wù)報(bào)稅。香港的財(cái)務(wù)年度一般在12月底或者3月底，申請主體可以結(jié)合自身的經(jīng)營狀況和時(shí)間段從兩者中選擇一個(gè)時(shí)間段進(jìn)行申報(bào)。

除了以上要求之外，公司的最低實(shí)繳股本及流動(dòng)資金須在整個(gè)持牌期間維持。公司每月或每半年需要向SFC遞交財(cái)政資源申報(bào)表或周年申報(bào)表。

（三）、人員

公司須對其管理人員進(jìn)行持續(xù)的培訓(xùn)，且必須保證每個(gè)持牌人員均實(shí)際接受了持續(xù)培訓(xùn)，對相關(guān)領(lǐng)域的法律、政策、行業(yè)規(guī)定等保持高度的掌握。對于普通員工，雖然SFC沒有在明面上作出要求，但是獲牌經(jīng)營的主體盡量也要對員工進(jìn)行相關(guān)行業(yè)知識的基礎(chǔ)培訓(xùn)，從而促進(jìn)公司整體的合規(guī)持續(xù)性經(jīng)營。

（四）、其他

1、須按時(shí)繳付年費(fèi)，如果不按時(shí)支付，可能會受到證監(jiān)會的相應(yīng)處罰，比如支付一定的罰款等。

2、公司須每年向香港證監(jiān)會提交年度報(bào)告，明確顯示本年度公司經(jīng)營管理的各方面情況，包括公司實(shí)際創(chuàng)收、利潤率、分紅情況、資產(chǎn)變動(dòng)情況等。

五、律師有話說

香港私募基金牌照的申請要求，雖然與虛擬資產(chǎn)9號牌十分相似，但兩者還是存在一些不同之處：比如注冊資本、辦公場所、持牌人員等方面。自從香港通關(guān)以來，香港和內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)一直處于密切交流的狀態(tài)。香港在信息、資金流動(dòng)和出入境等方面的自由便利，國際金融中心的就業(yè)機(jī)會，對內(nèi)地人士有很大的吸引力。對有志出海的私募領(lǐng)域投資者，香港堪稱最佳選擇。同時(shí)，律師也在此提醒：一定要提前做好私募基金牌照申領(lǐng)和運(yùn)營各流程的合規(guī)工作，必要時(shí)可以咨詢專業(yè)律師，從而盡可能規(guī)避相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)。