美國紐約南區(qū)地方法院對美國證券交易委員會（SEC）和Terraform實驗室之間備受矚目的案件作出了喜憂參半的裁決。

法官杰德·拉科夫（Jed Rakoff）作出了有利于美國證券交易委員會（SEC）的裁決，宣布Terraform Labs提供并出售了未注冊的證券。

然而，法院在某些方面也站在Terraform一邊，特別是在涉及提供和實現(xiàn)基于證券的掉期交易的索賠方面。

投資合同

拉科夫法官的裁決將焦點放在了作為證券法基石的豪威測試及其在加密貨幣世界的應用上。

美國證券交易委員會的案件取決于Terraform的數(shù)字資產(chǎn)是“投資合同”，因此是法律規(guī)定的證券。

辯方試圖回避幾十年來確立的最高法院和第二巡回法院的法律，但沒有成功。

法院認定，UST與錨定協(xié)議相結(jié)合，明確符合投資合同的標準。

盡管Terraform辯稱，由于其穩(wěn)定的1美元價值，UST并不是一種孤立的證券，但法院指出，與錨協(xié)議相關的宣傳努力和高收益承諾影響了判決。

該決定澄清了現(xiàn)代數(shù)字資產(chǎn)背景下豪威測試的廣泛范圍

更廣泛的含義

這一裁決可能會給整個加密貨幣行業(yè)敲響警鐘。它開創(chuàng)了一個先例，可能會影響其他加密貨幣，特別是像USDC這樣在類似機制下運作的加密貨幣。

考慮到監(jiān)管審查的加強，像Coinbase這樣與此類數(shù)字資產(chǎn)深度融合的平臺可能需要更加謹慎。