回看過去十年，能夠貫穿時間線始末的創(chuàng)新僅有層出不窮的代幣分發(fā)方式。

撰文：Azuma，Odaily 星球日報

「金鏟子」正在成為當下市場上最好的敘事。

銘文的興起重新帶動了關于代幣公平分發(fā)的討論，但隨著「科學家」的加速涌入，普通用戶如今已無法在鑄造環(huán)節(jié)匹配前者的效率，僅剩些殘羹剩飯可供爭取。

于是乎，機制化的公平分發(fā)平臺開始嶄露頭角。

早前，老牌 Launchpad 項目 Bounce 進軍比特幣生態(tài)，并通過相對公平的抽獎及質押分配方案孵化了 MultiBit（MUBI）和?BitStable （BSSB）等熱門資產(chǎn)，其治理代幣 AUCTION 亦因為「金鏟子」效用而大幅上漲，截至發(fā)文暫報 41.83 美元，月漲幅 334.7% 。

隨即跟上腳步的也是「老熟人」，NFT 交易平臺的?BakerySwap?在入駐比特幣生態(tài)后進行的首期打新?Bitcoin Cats 實現(xiàn)了 150 倍的超額認購，BAKE 本身則是一路飆漲，截至發(fā)文暫報 0.74 美元，月漲幅 414.8% 。

比特幣生態(tài)原生的 Launchpad 項目 TurtSat 同樣表現(xiàn)亮眼，TURT 截至發(fā)文暫報 0.079 美元，月漲幅更是高達 1795.8% 。

立竿見影的升值效果正刺激著越來越多的項目以 launchpad 為切口擴展至比特幣生態(tài)， Dego Finance 月初宣布了此項轉型，截至發(fā)文雖然一期都還沒上，但 DEGO 依舊實現(xiàn)了 123.3% 的月漲幅，暫報 4.18 美元。

瘋狂的情緒并不僅僅限于比特幣生態(tài)， Solana 生態(tài)的打新平臺 Analysoor 亦通過獨特的抽獎機制（每個區(qū)塊只有一個地址可獲獎）受到了社區(qū)的廣泛追捧，其代幣 ZERO 今晨也刷新了 ATH，一度逼近 3 美元。

回看 Crypto 過去的十年，從 PoW 的百分百挖礦分配，到 ICO 時代的群魔亂舞，再到 IEO 時代各大交易所的風光無限，然后是流動性挖礦掀起 DeFi 熱潮，真正能夠貫穿時間線始末的創(chuàng)新僅有層出不窮的代幣分發(fā)方式。

PoW 的代幣分發(fā)其實相對低效，在如今的環(huán)境下已不可能再次復制。

而在 ICO 最狂熱的時代，由于缺乏系統(tǒng)性的項目審核以及投后約束機制，大量劣質項目充斥市場，僅靠白皮書就融得巨額資金的案例屢見不鮮，許多項目最終甚至未能發(fā)幣上所。

IEO 早期雖然在一定程度上緩解了缺乏審核的問題，項目在觸及投資者之前必須先通過交易所的篩選，但隨著競爭日漸激烈，劣質項目再次泛濫，這一模式最終還是走向了沉寂。與前一個時代相比，IEO 確實直接解決了代幣上所難題，但 CEX 固有的許可弊端決定了交易所可掌握項目的生殺大權，此外，高昂的做市費用以及不透明的收費機制也給項目方帶來了巨大負擔。?

流動性挖礦的模式雖然實現(xiàn)了無許可的代幣上所及分發(fā)，但項目方卻不得不選擇透支未來的價值以激勵流動性提供者，繼續(xù)激勵只會導致拋壓持續(xù)不斷，一旦取消卻又會立即看到投機性資金的退散，從而陷入兩難境地。

至于 Launchpad 或是 IDO，該模式的確可以解決上述各種早期模式中所存在的部分問題，但也絕非十全十美。長線來看，如何保證分發(fā)機制的公平，以及如何篩選打新項目的質量，是擺在所有 Launchpad 平臺面前的持續(xù)性挑戰(zhàn)。

上一輪牛市之初，我們曾看到過諸多 Launchpad 概念的項目「沖上天際」，但最終卻又「跌落凡塵」。究其原因，正是無法有效解決上述兩大挑戰(zhàn)，尤其是第二項，新鮮感退卻之后，針對新標的的估值也將日漸趨于理性。

當下，短期內的情緒加持可以制造瘋狂的財富效應，但該效應能否維持，暫時仍需要畫個問號。

切勿 FOMO，謹記 DYOR。