作者：Michael Selig，coindesk 翻譯：善歐巴，
繼 2023 年加密企業(yè)與 SEC、CFTC 等監(jiān)管機(jī)構(gòu)沖突不斷之后，Willkie Farr & Gallagher 律師事務(wù)所的 Michael Selig 預(yù)測(cè)，2024 年我們將看到更多監(jiān)管方面的對(duì)話(huà)和進(jìn)展。
2022 年，隨著多家加密運(yùn)營(yíng)商的崩盤(pán)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)蜂擁而至，宣稱(chēng)該行業(yè)「充斥著欺詐、騙局、破產(chǎn)和洗錢(qián)」。為了解決這些被感知到的缺陷，美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 和商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 在 2023 年期間聯(lián)手對(duì)加密行業(yè)參與者發(fā)起了超過(guò) 200 起執(zhí)法行動(dòng)。
就像無(wú)法區(qū)分好壞的自身免疫反應(yīng)一樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)既起訴了那些擦邊球違法的人，也起訴了那些試圖遵守法律的人。被監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)法大網(wǎng)捕獲的包括：一個(gè)獨(dú)特生成的動(dòng)畫(huà)貓 JPEG 圖像發(fā)行商、一個(gè)去中心化自治組織以及眾多名人「影響者」，包括金·卡戴珊、保羅·皮爾斯和 Lindsay Lohan。
從激戰(zhàn)到妥協(xié)：加密監(jiān)管新篇章？
2023 年加密行業(yè)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的沖突不斷升級(jí)，Michael Selig 預(yù)測(cè) 2024 年監(jiān)管層面或?qū)⒂瓉?lái)更多對(duì)話(huà)與妥協(xié)。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)大舉執(zhí)法，針對(duì)幾乎所有行業(yè)參與者，指控他們違反了適用性存疑的舊法規(guī)，同時(shí)拒絕制定更明確的規(guī)則。然而，到了年末，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也遭遇挫折：SEC 在與 Ripple 和 Grayscale 的官司中接連敗訴，CFTC 也開(kāi)始傾向與加密交易所達(dá)成和解，而非曠日持久的訴訟。
正如我去年年底預(yù)測(cè)的那樣，2023 年是 "監(jiān)管與去中心化" 博弈的一年。2024 年作為選舉年，國(guó)會(huì)不太可能通過(guò)全面的加密立法，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)或許會(huì)調(diào)整失敗的 "監(jiān)管執(zhí)法" 策略，轉(zhuǎn)向與行業(yè)合作，通過(guò)咨詢(xún)規(guī)則制定和豁免許可等方式建立臨時(shí)監(jiān)管框架。
加密行業(yè)參與者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)有著共同的利益：雙方都因去年 FTX 崩盤(pán)事件遭受重創(chuàng)，并迫切希望防止不良行為者再次破壞整個(gè)行業(yè)。盡管短期內(nèi)不太可能出臺(tái)立法解決方案，SEC 主席 Gary Gensler 在打擊行業(yè) "廣泛不遵守" 問(wèn)題上的強(qiáng)硬立場(chǎng)可能將有所松動(dòng)，其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要做出妥協(xié)。
Grayscale 針對(duì) SEC 拒絕其比特幣 ETF 申請(qǐng)的法律挑戰(zhàn)，贏(yíng)得了華盛頓特區(qū)巡回上訴法院三名法官的一致裁決，認(rèn)定 SEC 的行為 "武斷任性"。美國(guó)第三巡回上訴法院也要求 SEC 回應(yīng)一份關(guān)于加密資產(chǎn)證券的制定規(guī)則請(qǐng)?jiān)笗?shū)。
抗擊監(jiān)管越權(quán)：不僅僅是加密行業(yè)的斗爭(zhēng)
對(duì)行政機(jī)構(gòu)越權(quán)的反抗并非局限于加密行業(yè)。上個(gè)月，美國(guó)商會(huì)針對(duì)美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 的一項(xiàng)訴訟中，第五巡回上訴法院裁定，SEC 未充分考慮行業(yè)意見(jiàn)，且未進(jìn)行適當(dāng)?shù)某杀拘б娣治?，因此其制定股票回?gòu)披露規(guī)則的行為是武斷任性的。
SEC 還面臨著六個(gè)行業(yè)團(tuán)體提起的訴訟，指控該機(jī)構(gòu)在制定新的私募基金顧問(wèn)監(jiān)管規(guī)定時(shí)超出了其法定權(quán)力。此外，第五巡回上訴法院最近表示，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì) (CFTC) 在撤回豁免信函時(shí)沒(méi)有提供任何支持性理由，濫用職權(quán)，一家 CFTC 注冊(cè)交易所也因該機(jī)構(gòu)武斷任性地拒絕其新事件合約平臺(tái)上市申請(qǐng)而將其告上法庭。
這類(lèi)挑戰(zhàn)行政舉措的法律訴訟可能會(huì)在明年繼續(xù)限制和約束監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行動(dòng)。受 Grayscale 案判決影響，SEC 最近批準(zhǔn)了基于期貨的以太坊 ETF，據(jù)傳聞，該機(jī)構(gòu)最快將在明年 1 月批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣 ETF。
SEC 的轉(zhuǎn)身與行業(yè)的新機(jī)遇
隨著美國(guó)第三巡回上訴法院要求美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 回應(yīng)行業(yè)制定規(guī)則的請(qǐng)?jiān)福琒EC 卻選擇拒絕了該請(qǐng)?jiān)?。然而，主?Gary Gensler 這次的公開(kāi)評(píng)論與之前“可能只有少數(shù)”加密資產(chǎn)“不是”證券的強(qiáng)硬立場(chǎng)大相徑庭。他表示：“當(dāng)然，并非所有加密資產(chǎn)都必然以證券的方式提供和出售……我期待與希望遵守法律的加密項(xiàng)目和中間商合作?！?/p>
盡管 SEC 沒(méi)有制定加密行業(yè)的全面監(jiān)管框架的意愿，但該機(jī)構(gòu)在未來(lái)一年仍將推出一些新規(guī)，對(duì)行業(yè)參與者產(chǎn)生影響。其中包括重新定義“交易所”包含“通信協(xié)議系統(tǒng)”以及要求投資顧問(wèn)將加密資產(chǎn)交由合格托管人保管的提案。如果這兩個(gè)提案以目前的形式被采納，很可能會(huì)引發(fā)類(lèi)似的行政法律挑戰(zhàn)。許多行業(yè)團(tuán)體和加密公司抱怨，SEC 在沒(méi)有明確的國(guó)會(huì)授權(quán)的情況下提出這些規(guī)定，違反了“重大問(wèn)題原則”。考慮到這些規(guī)定可能會(huì)被法律糾紛拖延，甚至在未來(lái)執(zhí)政更迭后被廢除，這可能會(huì)促使 SEC 做出重大讓步。
除了被迫配合傳票，加密行業(yè)參與者明年還將有理由擴(kuò)大與監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作人員的互動(dòng)。隨著機(jī)構(gòu)對(duì)加密資產(chǎn)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)參與者將尋求提供一系列需要與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作的產(chǎn)品。
例如，許多類(lèi)型的“現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn) (RWA) 代幣化”產(chǎn)品顯然屬于 SEC 的監(jiān)管范圍，需要 SEC 工作人員的批準(zhǔn)。希望在美國(guó)提供加密保證金交易和永續(xù)合約的交易所需要 CFTC 的批準(zhǔn)。而受審慎監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，如果想要提供穩(wěn)定幣和其他加密產(chǎn)品，也需要獲得其監(jiān)管機(jī)構(gòu)的授權(quán)。
經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的一年法律交鋒，在新的一年，我們可以期待加密行業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系稍微緩和 (哪怕只是一點(diǎn)點(diǎn))，這將對(duì)雙方都帶來(lái)好處。
