作者：Mauricio Di Bartolomeo，CoinDesk；編譯：松雪，

隨著比特幣價格再次上漲，現(xiàn)有的加密貨幣借貸平臺之間的競爭將繼續(xù)激烈。這意味著在借貸產(chǎn)品和服務(wù)方面將會有更多創(chuàng)新，因為來自傳統(tǒng)金融和加密領(lǐng)域的新市場參與者也希望分一杯羹，同時也面臨風(fēng)險。在上一個熊市期間，市場的許多動蕩是由于過度擴張或其他不正當(dāng)手段的加密貨幣借貸平臺的破產(chǎn)和業(yè)務(wù)失敗引起的。

但是，加密貨幣借貸市場的復(fù)蘇還將為最終用戶和投資者帶來令人振奮的機會，并推動對我們目前所知的數(shù)字借貸生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)變革。以下是我提出的七個在未來一年需要考慮的關(guān)鍵因素：

警惕隔夜貸款機構(gòu)的崛起

隨著更多用戶進入這一領(lǐng)域，無論是老牌公司還是新興公司，都將嘗試填補像Genesis、Voyager、BlockFi和Celsius這樣的現(xiàn)已倒閉的加密貨幣借貸平臺留下的空白。它們將試圖向客戶銷售與之前失敗的借貸平臺相似的高回報承諾，缺乏透明度或風(fēng)險管理。將會有更多的投機分子試圖進入市場并試圖爭奪份額。

隨著價格的飆升，不要忘記提出正確的問題！借貸平臺是否能夠毫無波折地運營？它們是否是“新進入”這個領(lǐng)域的？投資者應(yīng)仔細了解收益是如何產(chǎn)生的，要求證明借貸平臺是否正確核算客戶資產(chǎn)，并仔細檢查其風(fēng)險管理政策和業(yè)績記錄。如果您沒有得到清晰的披露或答案，請小心謹慎！

交易量將集中在受監(jiān)管的場所

比特幣（BTC）和以太坊（ETH）現(xiàn)貨交易和衍生品交易的交易量將從未受監(jiān)管的場所轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的場所。直到現(xiàn)在，加密貨幣的交易量中有相當(dāng)一部分是通過未受監(jiān)管的平臺進行的，這些平臺很多時候沒有進行像去中心化交易所和P2P市場那樣的KYC（了解您的客戶）檢查。隨著監(jiān)管明確的引入和現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）的出現(xiàn)，很多這方面的交易量將轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的場所，因為傳統(tǒng)金融參與者得到必要的明確性來在這些市場上積極參與。

換句話說，現(xiàn)貨交易量將從去中心化交易所（如Uniswap）轉(zhuǎn)移到像Coinbase和Kraken這樣的場所，而期權(quán)和期貨等衍生品交易量將從海外交易所（如Binance和ByBit）轉(zhuǎn)移到芝加哥商品交易所和紐約證券交易所（用于ETFs）。

比特幣 ETF 的套利機會

批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETFs）將導(dǎo)致比特幣借貸市場的大規(guī)模擴張，因為傳統(tǒng)金融和加密市場制造商將能夠利用各種投資工具以及現(xiàn)貨比特幣價格之間的價格差進行套利。直到最近，一些較大的傳統(tǒng)金融市場制造商并未參與加密貨幣或比特幣，因為套利機會要求它們參與未受監(jiān)管的場所。

有了像納斯達克這樣的地方提供的現(xiàn)貨比特幣ETFs，芝加哥商品交易所提供的比特幣衍生品產(chǎn)品以及Coinbase和Kraken這樣的受監(jiān)管交易所提供的現(xiàn)貨比特幣，機構(gòu)現(xiàn)在擁有了進行市場制造所需的所有工具。它們還需要一樣?xùn)|西 —— 實物比特幣庫存。

那些積極參與比特幣借貸市場的人已經(jīng)開始看到這種影響。這種演變不僅將增強比特幣借貸作為一種投資選擇的吸引力，還將使數(shù)字資產(chǎn)市場合法化并為其整體穩(wěn)定做出貢獻。

加密借記卡的卷土重來

由于監(jiān)管日益明確以及信譽良好且成熟的行業(yè)參與者的持續(xù)努力，我們可能會看到加密借記卡的復(fù)興。 具體來說，Visa、萬事達卡和 Circle 一直在不懈地投資于與加密平臺和數(shù)字資產(chǎn)日益集成的解決方案。

這些解決方案模糊了數(shù)字資產(chǎn)和傳統(tǒng)支付渠道之間的界限，允許用戶直接花費其持有的資產(chǎn)，而無需轉(zhuǎn)換為法定貨幣。

投資者將要求更快、更便宜的交易

隨著牛市勢頭增強，不斷上漲的交易費用可能會推動 Layer 2 解決方案和更高效區(qū)塊鏈的增長（牛市周期中通常會發(fā)生這種情況）。 比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)新和以太坊 Polygon 等擴展解決方案是旨在實現(xiàn)更快、更便宜交易的技術(shù)的典型例子。

Tron 和 Solana 等高吞吐量區(qū)塊鏈也將越來越受歡迎。 我預(yù)計這些生態(tài)系統(tǒng)將會成熟并獲得更廣泛的接受。 這種演變將為未來的產(chǎn)品創(chuàng)新和投資創(chuàng)造大量機會。

對穩(wěn)定幣的需求不斷增長

穩(wěn)定幣市場將大幅增長，我預(yù)計總供應(yīng)量可能超過 2500 億美元。 尤其是 Tether，由于其在全球范圍內(nèi)的廣泛采用，預(yù)計將保持主導(dǎo)地位，控制超過 50% 的市場份額。 該市場的增長反映了對將加密貨幣的優(yōu)勢與美元的穩(wěn)定性結(jié)合起來的數(shù)字資產(chǎn)的需求不斷增長。

各國政府將嘗試用自己的央行數(shù)字貨幣與這些貨幣競爭，但我不認為 CDBC 會得到政府想要的“熱烈歡迎”。 尼日利亞和巴哈馬等地的公民已經(jīng)拒絕了幾次嘗試，我預(yù)計這種趨勢將持續(xù)下去。

加強 DeFi 監(jiān)管

本輪牛市周期將與從前明顯不同，主要是由于預(yù)計對去中心化交易所和借貸平臺等先前不受監(jiān)管的領(lǐng)域進行的監(jiān)管將會加強。

在實踐中，所有這些都會導(dǎo)致當(dāng)局以一些 DeFi 項目為例。 這種激進的立場很可能會造就“DeFi 烈士”，他們將在這次打擊行動中首當(dāng)其沖。 一旦這些名義上的“去中心化”平臺必須開始進行 KYC 并遵守法規(guī)，交易量就會因轉(zhuǎn)移到完全受監(jiān)管的場所或真正不受監(jiān)管的場所而枯竭。